打房打出爛尾潮？北部十工地停擺 央行卻不鬆手真相曝光
2025/06/09 23:19自由時報文/記者張瀞勻
房市買氣持續低迷，選擇性信用管制重壓之下，建商與營造端壓力逐漸浮出檯面。桃園一家老牌營造廠近日傳出資金鏈斷裂，雙北及桃園共有10處工地全面停工，其中八案為住宅建案，遍布台北市、桃園中壢、龍潭與新竹地區，多為小基地危老案，甚至包含尚在銷售或已完銷的預售案，引發市場關注「爛尾風險」是否擴大。
據了解，該營造廠停工主因為旗下建設公司資金缺口擴大，無力維持工程進度，其中兩處工地為公家整建工程，其餘皆為民間住宅案，其中更有三案為自建案，市場認為，在資金收緊與銷售不順雙重夾擊下，未來類似風險可能持續蔓延。
高源不動產估價師事務所所長陳碧源指出，前幾年房地產大好，小型危老重建案核准開工數量激增，但最近十個月房市買氣明顯轉弱，加上央行控管資金，銀行信貸全面緊縮，許多過度槓桿操作的建商與營造廠已開始面臨資金缺口。
面對業界憂心預售市場潰散、營造端連環爆，近期不少建築業大老也出面呼籲央行應鬆綁限貸措施，以免擴大市場風險。房產專家何世昌分析，業界所擔心的情況，很可能正是央行早已預期的調控代價，「產業擔心的事，其實是央行調控房市過程中必然衍生的代價、現象，當此代價還未失控、並在可控範圍內，不足以讓央行改變決策。」他指出，央行自1970年代以來多次透過限貸令、禁貸令調控市場，經驗豐富，不可能未曾預見相關風險，「如果真的完全都沒推演過，那央行就是塑膠做的了。」
不間斷的信用管制導致房市逐步去槓桿化，雖然帶來資金鏈緊張與局部風險，但在央行眼中，這屬於可接受的政策效果，何世昌進一步指出，我個人臆測，讓央行意外的是，台灣目前選擇性信用管制已經加壓到全球最嚴苛的程度，沒有任何一個國家執行如此嚴厲措施，但台灣房價卻未如預期軟著陸，不動產貸款違約率並未大幅上升，不動產放款餘額依然持續增加。放眼全球，此種特殊情景堪稱新台灣奇蹟。」
他直言，業界喊話或許情有可原，但對央行而言，「這些危機反而是打房過程中可接受、甚至預期中的結果。唯一的問題是，真正的危機會在何時發生、何時擴大，而央行最適宜的選項，或許是在危機擴大之前收手。」
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