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財經觀點 ／不動產證券化信託 微利時代的REITs人生

全球主要央行多採取貨幣寬鬆政策，企圖提振經濟表現，也有助支撐不動產價格與REITs企業的營運，原因在於REITs企業具有收租配息的特性，是目前低息環境下，少數可同時掌握收益和資本利得的產業。

放眼全球，以美國REITs發展最早、也最完善，占全球REITs市場逾六成。預估2016年美國整體REITs獲利將較去年成長6%~7%，股利發放的成長空間可期，加上政策放寬外國退休基金投資美國REITs的上限，有利資金持續流入美國。

美國REITs的創新程度也高，舉凡數據中心、賭場、戲院甚至感化院等，都有相關REITs企業陸續掛牌上市，投資人更多元化。

全球REITs占比第二名是日本（8.3%），也有政策支持。日本央行決定維持每年900億日圓的J-REITs購買計畫，並調高投資上限到10%；另外，政府解禁可自由經營Airbnb類型的民宿，不僅舒緩了觀光人潮對住宿需求的壓力，也帶動相關類股的表現。

去年飽受貨幣貶值所苦的澳洲與加拿大地區，相關REITs在貨幣回穩與高股息的加持下，年初至今的漲幅都在10%以上。從以上這些資料看來，在全球低利率或負利率的政策下，投資人將更積極尋求收益來源，REITs吸引力上升。

另一個REITs大利多就是，MSCI與S&P所共同推出的全球產業類別（GICS）將於新增不動產分項，把原本隸屬於金融類股的權益型REITs改歸類至不動產分類項下，為第11大產業。此一調整說明，REITs逐漸受到市場認同，成為股債以外的第三類核心資產配置。

透過投資REITs，小錢也可以當上賭場、戲院、豪宅、高檔飯店或數據中心的房東，再加上不動產具有長線增值的特性，經營效率佳的REITs公司不僅可以賺取租金，也可以享有不動產物業增值的好處。

（本文由諶家敏口述）